近日，花旗銀行將宣偉的股票評級從“買入”（Buy）下調至“中性”（Neutral），將目標價由492美元下調至435美元。花旗銀行引用了PPG工業、富勒和RPM國際等公司“強硬”的市場評論，認為涂料公司可能會受到原材料成本上漲和包括中國在內的主要終端市場增長放緩的影響。

    花旗的P.J.Juvekar表示，盡管宣偉在美國有強大的零售業務，尤其是收購威士伯后擁有了更為周期性的工業業務與相關的債務，但宣偉仍然無法抵御這些風險。

    另一涂料巨頭PPG工業此前發布的第三季度收益和收入指引顯示，由于成本上升，中國需求疲軟，PPG預計第三季度盈利低于預期。據湯森路透調查的華爾街分析師稱，PPG對其即將發布的第三季度財報的指引約為每股10美分，低于預期。

    10月9日，因為原材料和石油成本上漲影響致PPG股價暴跌超過10%，這是PPG九年以來的最大跌幅。擁有135年歷史的PPG是世界上最大的涂料和特種材料制造商和分銷商之一，市值約為260億美元。由于PPG的規模和其支持的其他行業的廣度，該公司被視為全球經濟健康和方向的企業晴雨表。

    “在本季度，我們看到中國的整體需求疲軟，我們的汽車修補漆銷售疲軟，因為我們的幾個美國和歐洲客戶由于較低的終端市場需求而存在高庫存水平，”董事長兼首席執行官Michael McGarry說道。

    McGarry表示，PPG對第三季度業績表示“失望”，該公司目前預計每股收益為1.47美元至1.51美元。PPG將在10月18日公布其第三季度最終收益，預計銷售額將會增加約為38億美元。

    不斷上漲的材料、運費和石油成本被列為PPG疲軟季度的促成因素。“自從兩年前開始這個周期以來，我們經歷了最高水平的成本膨脹，”McGarry說。

    從11月1日開始，PPG預計將銷售給汽車設備制造商的產品的全球平均價格提高10%。該公司表示，這一價格變化是對成本上漲的回應。

    宣偉被下調評級以及PPG第三季度盈利低于預期均明確指出，中國終端市場增長放緩是導致其結果的一個主要因素。

    當前，中國經濟正面臨轉型階段，依然面臨較大的下行壓力，整體經濟增速放緩。據財經課題組預測，2018年第三季度中國經濟增長速度小幅放緩至6.6%，第四季度進一步回落至6.5%。前三季度中國GDP累計增長6.7%，全年經濟增長6.6%左右。其中，基建和房地產投資增速放緩是帶動GDP回落的因素之一。

    前三季度中國房地產開發投資8.06萬億元人民幣，同比增長至8.1%，較1-8月加快0.2個百分點。但銷售有所放緩，前三季度中國商品房銷售額同比增長14.6%，銷售面積同比增長10.3%，均較前值有所下滑。基建方面，2018年上半年基礎設施投資同比增長7.3%，增速比1-5月份回落2.1個百分點，比去年同期的21.1%大幅下降。

    隨著宏觀經濟增速放緩、房地產調控政策的深入推進以及環保政策的收緊，到2018年7月月底，我國涂料制造業規模以上企業涂料產量986.8萬噸，同比增長2.3%，仍低于同期GDP增速。

    中國經濟增速放緩，加上用工成本以及物流成本的上升，外資涂料企業正在將投資轉移到其他亞洲國家，如印度、泰國、越南和中東，這些國家的涂料市場正在快速增長。

    2017年—2018年間，涂料企業在東南亞地區動作頻頻。先有巴斯夫在泰國開設第一家汽車涂料工廠，然后阿克蘇諾貝爾收購泰國龍頭粉末涂料制造商以及在印度新建粉末涂料生產基地，還有艾仕得在印度啟用新的涂料工廠。

    但同時，我們也可以看到立邦、PPG、阿克蘇諾貝爾等外資企業仍在大規模增加中國的產能，這一信號反映出大型外國涂料公司仍對中國涂料市場的未來持樂觀態度。

    以立邦為例，目前立邦在中國已經建成39個工廠，其中大型綜合工廠6個（上海、廊坊、廣州、成都、蘇州、湖北），區域性工廠9個（沈陽、昆明、河北、清遠、常熟、佛山、沈陽、鄭州等），專業性工廠24個（上海、天津、廣州、成都、鄭州、沈陽、昆明、武漢、濟南、貴陽、合肥、西安、太原、南寧、福州、青島等）。僅2016年到2018年之間的短短兩年內，立邦的工廠數量就增加了10個。

    此外，立邦在全國開設更多的實體店來擴大零售網絡。通過實施這些戰略，立邦希望將其在中國室內裝飾漆的市場份額從30%提高到50%。立邦的信心源于對中國涂料市場的分析，特別是中國重涂市場的增長。目前，重涂市場的潛力開發不到10%，仍存在大量重涂市場需求尚未釋放，因此立邦、多樂士等涂料企業認為重涂市場未來擁有巨大的增長潛力。

    除了重涂市場，我國仍還有很多細分市場有待深耕，如水性涂料市場、藝術涂料市場以及粉末涂料市場等，這些市場目前只有少量表現較好的企業和產品，還有很大的增長機會。

    而且，從地域來看，中國局部涂料市場雖然飽和度較高，但還有廣闊的區域市場未被完全開發，如西部涂料市場、中部涂料市場。據統計，2018年1-7月，西部地區的四川省涂料產量達76.2萬噸，同比增長7.8%；中部地區的湖南省涂料產量同比增長40.9%，達51.8萬噸，山西省、安徽省、湖北省均達到兩位數增長。中部和西部已經成了一個新的涂料增長帶。